НАУКА И ИННОВАЦИИ
Поволжский государственный технологический университет
УДК 330.3, 338.1, 339.97
DOI: https://doi.org/10.25686/2306-2800.2020.3.16
DOI: https://doi.org/10.25686/2306-2800.2020.3.16
«ЗЕЛЁНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ»: ПРИЧИНЫ РОСТА
ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ, СТИМУЛИРУЮЩИЕ
И СДЕРЖИВАЮЩИЕ ФАКТОРЫ
Д. Н. Ершов
Научно-исследовательский финансовый институт Министерства финансов Российской Федерации,
Российская Федерация, 127006, Москва, Настасьинский пер., д. 3, стр. 2
E-mail: ershov@nifi.ru
АННОТАЦИЯ
Инструменты «зелёного» финансирования широко используются для привлечения средств при решении экологических проблем. В то же время их специфика сдерживает интерес инвесторов и накладывает ограничения на их доходность. В статье представлены данные о глобальном росте объёмов «зелёного» финансирования и рассмотрены факторы, влияющие на привлекательность этих инструментов в странах Группы 20. Сделан вывод о недостаточной привлекательности таких инструментов в России и о целесообразности применения мер государственной политики по их развитию. Перечислены шаги, предпринимаемые в России, по стимулированию инвесторов и созданию соответствующей инфраструктуры.
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
инструменты «зелёного» финансирования; «зелёные» облигации; климатические облигации; климатическое финансирование; устойчивое развитие.
ПОЛНЫЙ ТЕКСТ (pdf)
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Худякова Л.С. Реформа глобальных финансов в контексте устойчивого развития // Мировая экономика и международные отношения. 2018. Т. 62. № 7. С. 38 - 47. DOI:10.20542/0131-2227-2018-62-7-38-47.
2. Trends in Private Sector Climate Finance. Report Prepared by the Climate Change Support Team of the UN Secretary-General on the Progress Made Since the 2014 Climate Summit. [Электронный ресурс] // ReliefWeb. 2015. URL: https://reliefweb.int/sites/reliefweb.int/files/resources/SG-TRENDS-PRIVATE-SECTOR-CLIMATE-FINANCE... (дата обращения 31.07.2020).
3. Berensmann K., Dafe F., Kautz M. and Lindenberg N. Green Bonds: Taking off the rose-coloured glasses. Briefing paper [Электронный ресурс] / German Development Institute. 2016. URL: https://www.die-gdi.de/uploads/media/BP__24.2016.korr_01.pdf (дата обращения 31.07.2020).
4. Shislov I., Morel R., Cochran I. Beyond transparency: unlocking the full potential of green bonds [Электронный ресурс] / Institute for Climate Economics. 2016. URL: https://www.i4ce.org/wp-core/wp-content/uploads/2016/06/I4CE_Green_Bonds.pdf (дата обращения 31.07.2020).
5. Investing in time of climate change. Mercer report [Электронный ресурс] / Mercer LLC. 2015. URL: https://www.mercer.com/our-thinking/wealth/climate-change-the-sequel.html (дата обращения 31.07.2020).
6. Shoenmaker D. Investing for the common good: a sustainable finance framework [Электронный ресурс] // Bruegel. 2017. URL: https://www.bruegel.org/wp-content/uploads/2017/07/From-traditional-to-sustainable-finance_ONLINE.pd.... (дата обращения 31.07.2020).
7. Caldecott B. Introduction to special issue: stranded assets and the environment. // Journal of Sustainable Finance and Investment. 2017. Vol. 1. No. 7. Pp. 1-13. DOI: 10.1080/20430795.2016.1266748.
8. Яковлев И.А., Кабир Л.С. Климатические финансы в контексте устойчивого развития // Экономика. Налоги. Право. 2019. № 12 (5). С. 44 - 51. DOI: 10.26794/1999-849X‑2019-12-5-44-51.
9. The Global Risks Report 2019. 14th Edition [Электронный ресурс] // World Economic Forum. 2019. URL: https://www.weforum.org/reports/the-global-risks-report-2019 (дата обращения 31.07.2020).
10. Финансирование «зеленого» экономического роста: концепции, проблемы, подходы / И.А. Яковлев, Л.С. Кабир, С.И. Никулина, и др.// Финансовый журнал. 2017. № 3 (37). С. 9 - 21.
11. Carney M. Resolving the climate paradox / Speech given by Mark Carney, Governor of the Bank of England. [Электронный ресурс] // BIS. 2016. URL: https://www.bis.org/review/r160926h.pdf (дата обращения 31.07.2020).
12. A Climate stress-test of the financial system / S. Battiston, A. Mandel, I. Monasterolo et al. // Nature Climate Change. 2017. No. 7 (4). Pp. 283–288. DOI: 10.2139/ssm.2726076.
13. Архипова В.В. «Зеленые» финансы как средство для решения глобальных проблем // Экономический журнал ВШЭ. 2017. Т. 21. № 2. С. 312–332.
14. Banga J. The green bond market: a potential source of climate finance for developing countries // Journal of Sustainable Finance and Investment. 2018. Vol. 9. No. 1. Pp. 17 - 32. DOI: 10.1080/20430795.2018.1498617.
15. Guidance Handbook. March 2020 [Электронный ресурс] // ICMA. 2020. URL: https://www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/Green-Bonds/Guidance-Handbook-March-2020-12032... (дата обращения 31.07.2020).
16. Богачева О.В., Смородинов О.В. «Зеленые» облигации как важнейший инструмент финансирования «зеленых» проектов // Финансовый журнал. 2016. № 2. С. 70-81.
17. Богачева О.В., Смородинов О.В. Государственные меры по организации и развитию рынка «зеленых» облигаций // Финансовый журнал. 2016. № 3. С. 55-65.
18. Авраменко А.А., Ворфоломеев А.А. Климатические облигации: региональный и секторальный анализ [Электронный ресурс] // Интернет-журнал «Науковедение». 2017. Т. 9. № 3. URL: http://naukovedenie.ru/PDF/119EVN317.pdf (дата обращения 31.07.2020).
19. Overview: Climate Bonds Standards [Электронный ресурс] // CBI. 2020. URL: https://www.climatebonds.net/standard/about (дата обращения 31.07.2020).
20. Green Bond Market Summary [Электронный ресурс] // CBI. 2020. URL: https://www.climatebonds.net/files/reports/2019_annual_highlights-final.pdf (дата обращения 31.07.2020).
21. Buchner B., Clark A., Falconer A. et al. Global landscape of climate finance. Climate Policy Initiative Report 2019 [Электронный ресурс] / Climate Policy Initiative. 2019. URL: https://climatepolicyinitiative.org/publication/global-landscape-of-climate-finance-2019 (дата обращения 31.07.2020).
22. Green Bond European Investment Survey 2019 [Электронный ресурс] // CBI. 2019. URL: https://www.climatebonds.net/resources/reports/green-bond-european-investor-survey-2019 (дата обращения 31.07.2020).
23. Allianz Climate and Energy Monitor 2018. Assessing the needs and attractiveness of low-carbon investments in G20 countries [Электронный ресурс] / Allianz. 2018. URL: https://www.allianz.com/en/sustainability/articles/allianz-climate-energy-monitor.html (дата обращения 31.07.2020).
24. Рабочий доклад СРО «Национальная финансовая ассоциация». Становление рынка «зеленых» облигаций в России с учетом лучшей международной практики. Итоги опроса членов Российского Совета по первичному рынку капитала [Электронный ресурс] / СРО НФА. 2018. URL: https://new.nfa.ru/upload/iblock/0af/0afb9635754162eebb058f7a87200449.pdf (дата обращения 31.07.2020).
25. Хмыз О.В. Международный опыт выпуска «зеленых» облигаций // Экономика. Налоги. Право. 2019. № 12(5). С. 132-141. DOI: 10.26794/1999-849X‑2019-12-5-132-141.
26. Зеленые финансы: повестка дня для России. Диагностическая записка [Электронный ресурс] / Экспертный совет по рынку долгосрочных инвестиций при Банке России. 2018. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/51270/diagnostic_note.pdf (дата обращения 31.07.2020).
27. Терешина М.В. «Зеленое» финансирование: развивая рынок ответственных инвестиций [Электронный ресурс] // Росконгресс. 2019. URL: https://roscongress.org/sessions/iif-2019-zelenoe-finansirovanie-razvivaya-rynok-otvetstvennykh-inv... (дата обращения 31.07.2020).
28. Концепция организации в России методологической системы по развитию «зеленых» финансовых инструментов и проектов ответственного инвестирования [Электронный ресурс] / Экспертный совет по рынку долгосрочных инвестиций при Банке России. 2019. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/84163/press_04102019.pdf (дата обращения 31.07.2020).
29. Первые зеленые облигации в России через призму российских и зарубежных СМИ [Электронный ресурс] // Экспертный журнал «Концессии и инфраструктурные инвестиции». 2019. URL: https://investinfra.ru/novosti/pervye-zelenye-obligaczii-v-rossii-cherez-prizmu-rossijskix-i-zarubez... (дата обращения 31.07.2020).
30. Годовой доклад «Зеленые» финансы в России - 2020. [Электронный ресурс] // НАКДИ: [сайт]. 2020. URL: https://investinfra.ru/frontend/images/PDF/Zelenie_invecticii_2020_web.pdf (дата обращения 31.07.2020).
31. Методология присвоения рейтингов ESG [Электронный ресурс] // Рейтинговое агентство Expert. 2020. URL: https://www.raexpert.ru/docbank//ac6/bba/b49/f02eb70e83f0d27a4c635bc.pdf (дата обращения 31.07.2020).
2. Trends in Private Sector Climate Finance. Report Prepared by the Climate Change Support Team of the UN Secretary-General on the Progress Made Since the 2014 Climate Summit. [Электронный ресурс] // ReliefWeb. 2015. URL: https://reliefweb.int/sites/reliefweb.int/files/resources/SG-TRENDS-PRIVATE-SECTOR-CLIMATE-FINANCE... (дата обращения 31.07.2020).
3. Berensmann K., Dafe F., Kautz M. and Lindenberg N. Green Bonds: Taking off the rose-coloured glasses. Briefing paper [Электронный ресурс] / German Development Institute. 2016. URL: https://www.die-gdi.de/uploads/media/BP__24.2016.korr_01.pdf (дата обращения 31.07.2020).
4. Shislov I., Morel R., Cochran I. Beyond transparency: unlocking the full potential of green bonds [Электронный ресурс] / Institute for Climate Economics. 2016. URL: https://www.i4ce.org/wp-core/wp-content/uploads/2016/06/I4CE_Green_Bonds.pdf (дата обращения 31.07.2020).
5. Investing in time of climate change. Mercer report [Электронный ресурс] / Mercer LLC. 2015. URL: https://www.mercer.com/our-thinking/wealth/climate-change-the-sequel.html (дата обращения 31.07.2020).
6. Shoenmaker D. Investing for the common good: a sustainable finance framework [Электронный ресурс] // Bruegel. 2017. URL: https://www.bruegel.org/wp-content/uploads/2017/07/From-traditional-to-sustainable-finance_ONLINE.pd.... (дата обращения 31.07.2020).
7. Caldecott B. Introduction to special issue: stranded assets and the environment. // Journal of Sustainable Finance and Investment. 2017. Vol. 1. No. 7. Pp. 1-13. DOI: 10.1080/20430795.2016.1266748.
8. Яковлев И.А., Кабир Л.С. Климатические финансы в контексте устойчивого развития // Экономика. Налоги. Право. 2019. № 12 (5). С. 44 - 51. DOI: 10.26794/1999-849X‑2019-12-5-44-51.
9. The Global Risks Report 2019. 14th Edition [Электронный ресурс] // World Economic Forum. 2019. URL: https://www.weforum.org/reports/the-global-risks-report-2019 (дата обращения 31.07.2020).
10. Финансирование «зеленого» экономического роста: концепции, проблемы, подходы / И.А. Яковлев, Л.С. Кабир, С.И. Никулина, и др.// Финансовый журнал. 2017. № 3 (37). С. 9 - 21.
11. Carney M. Resolving the climate paradox / Speech given by Mark Carney, Governor of the Bank of England. [Электронный ресурс] // BIS. 2016. URL: https://www.bis.org/review/r160926h.pdf (дата обращения 31.07.2020).
12. A Climate stress-test of the financial system / S. Battiston, A. Mandel, I. Monasterolo et al. // Nature Climate Change. 2017. No. 7 (4). Pp. 283–288. DOI: 10.2139/ssm.2726076.
13. Архипова В.В. «Зеленые» финансы как средство для решения глобальных проблем // Экономический журнал ВШЭ. 2017. Т. 21. № 2. С. 312–332.
14. Banga J. The green bond market: a potential source of climate finance for developing countries // Journal of Sustainable Finance and Investment. 2018. Vol. 9. No. 1. Pp. 17 - 32. DOI: 10.1080/20430795.2018.1498617.
15. Guidance Handbook. March 2020 [Электронный ресурс] // ICMA. 2020. URL: https://www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/Green-Bonds/Guidance-Handbook-March-2020-12032... (дата обращения 31.07.2020).
16. Богачева О.В., Смородинов О.В. «Зеленые» облигации как важнейший инструмент финансирования «зеленых» проектов // Финансовый журнал. 2016. № 2. С. 70-81.
17. Богачева О.В., Смородинов О.В. Государственные меры по организации и развитию рынка «зеленых» облигаций // Финансовый журнал. 2016. № 3. С. 55-65.
18. Авраменко А.А., Ворфоломеев А.А. Климатические облигации: региональный и секторальный анализ [Электронный ресурс] // Интернет-журнал «Науковедение». 2017. Т. 9. № 3. URL: http://naukovedenie.ru/PDF/119EVN317.pdf (дата обращения 31.07.2020).
19. Overview: Climate Bonds Standards [Электронный ресурс] // CBI. 2020. URL: https://www.climatebonds.net/standard/about (дата обращения 31.07.2020).
20. Green Bond Market Summary [Электронный ресурс] // CBI. 2020. URL: https://www.climatebonds.net/files/reports/2019_annual_highlights-final.pdf (дата обращения 31.07.2020).
21. Buchner B., Clark A., Falconer A. et al. Global landscape of climate finance. Climate Policy Initiative Report 2019 [Электронный ресурс] / Climate Policy Initiative. 2019. URL: https://climatepolicyinitiative.org/publication/global-landscape-of-climate-finance-2019 (дата обращения 31.07.2020).
22. Green Bond European Investment Survey 2019 [Электронный ресурс] // CBI. 2019. URL: https://www.climatebonds.net/resources/reports/green-bond-european-investor-survey-2019 (дата обращения 31.07.2020).
23. Allianz Climate and Energy Monitor 2018. Assessing the needs and attractiveness of low-carbon investments in G20 countries [Электронный ресурс] / Allianz. 2018. URL: https://www.allianz.com/en/sustainability/articles/allianz-climate-energy-monitor.html (дата обращения 31.07.2020).
24. Рабочий доклад СРО «Национальная финансовая ассоциация». Становление рынка «зеленых» облигаций в России с учетом лучшей международной практики. Итоги опроса членов Российского Совета по первичному рынку капитала [Электронный ресурс] / СРО НФА. 2018. URL: https://new.nfa.ru/upload/iblock/0af/0afb9635754162eebb058f7a87200449.pdf (дата обращения 31.07.2020).
25. Хмыз О.В. Международный опыт выпуска «зеленых» облигаций // Экономика. Налоги. Право. 2019. № 12(5). С. 132-141. DOI: 10.26794/1999-849X‑2019-12-5-132-141.
26. Зеленые финансы: повестка дня для России. Диагностическая записка [Электронный ресурс] / Экспертный совет по рынку долгосрочных инвестиций при Банке России. 2018. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/51270/diagnostic_note.pdf (дата обращения 31.07.2020).
27. Терешина М.В. «Зеленое» финансирование: развивая рынок ответственных инвестиций [Электронный ресурс] // Росконгресс. 2019. URL: https://roscongress.org/sessions/iif-2019-zelenoe-finansirovanie-razvivaya-rynok-otvetstvennykh-inv... (дата обращения 31.07.2020).
28. Концепция организации в России методологической системы по развитию «зеленых» финансовых инструментов и проектов ответственного инвестирования [Электронный ресурс] / Экспертный совет по рынку долгосрочных инвестиций при Банке России. 2019. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/84163/press_04102019.pdf (дата обращения 31.07.2020).
29. Первые зеленые облигации в России через призму российских и зарубежных СМИ [Электронный ресурс] // Экспертный журнал «Концессии и инфраструктурные инвестиции». 2019. URL: https://investinfra.ru/novosti/pervye-zelenye-obligaczii-v-rossii-cherez-prizmu-rossijskix-i-zarubez... (дата обращения 31.07.2020).
30. Годовой доклад «Зеленые» финансы в России - 2020. [Электронный ресурс] // НАКДИ: [сайт]. 2020. URL: https://investinfra.ru/frontend/images/PDF/Zelenie_invecticii_2020_web.pdf (дата обращения 31.07.2020).
31. Методология присвоения рейтингов ESG [Электронный ресурс] // Рейтинговое агентство Expert. 2020. URL: https://www.raexpert.ru/docbank//ac6/bba/b49/f02eb70e83f0d27a4c635bc.pdf (дата обращения 31.07.2020).
Для цитирования: Ершов Д. Н. «Зелёное финансирование»: причины роста привлекательности, стимулирующие и сдерживающие факторы // Вестник Поволжского государственного технологического университета. Сер.: Экономика и управление. 2020. № 3 (47). С. 16-31. DOI: https://doi.org/10.25686/2306-2800.2020.3.16
- Проректор по научной работе
Иванов Дмитрий Владимирович
(8362) 68-28-31, 45-52-11, аудитория 223(I) - Директор департамента научной и международной деятельности
Курбанов Эльдар Аликрамович
(8362) 68-68-73, аудитория 516(I) - Заместитель директора департамента научной и международной деятельности
Нехорошков Петр Аркадьевич
(8362) 68-60-13,
аудитория 404(I) - Начальник отдела международного сотрудничества
Фоминых Алексей Евгеньевичч
(8362) 68-60-00,
аудитория 523а(I) - Начальник отдела планирования и учета научной деятельности
Лебедева Вера Александровна
(8362) 68-68-61,
аудитория 356(I) - Сектор подготовки научных кадров
Рощина Марина Михайловна
(8362) 68-60-54,
аудитория 409(I) - Отдел научных программ, интеллектуальной собственности и НИРС
(8362) 68-60-13, аудитория 404 (I) – НИРС, гранты
(8362) 68-60-09, 68-60-62 аудитория 423(I) – ОИС, публикации - Начальник редакционно-издательского отдела
Кислицын Алексей Александрович
(8362) 68-28-67, 68-68-99,
аудитория 235(III) - Редакция журнала "Вестник ПГТУ"
Рыбалка Татьяна Александровна
(8362) 68-78-46,
аудитория 511(I) - Ботанический сад-институт
Бродников Сергей Николаевич
(8362) 68-74-87.
Здесь тоже можно
прокручивать колесиком мыши
прокручивать колесиком мыши